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长江证券配资www.mtbaj.com.cn Doo Prime 德璞资本:OPEC+7月会议在即,增产还是减产?

2020-07-17 11:26:12 杨方配资网www.fspvh.com.cn 已读
6月底以来,美国石油市场的基准价格在每桶40美元以下,油价大幅飙升似乎看起来不太可能。

二次疫情冲击全球原油需求

由于第二季石油需求跌幅小于预期,7月10日,国际能源署(IEA)修正了今年石油需求,预测石油需求将提升至9210万桶/日,较6月的预测值高出40万桶/日。

此外,从需求层面来看,油价至少面临这几点难题:炼油厂利润率微薄,成品油市场的复苏不均衡,以及一些国家潜在的第二波疫情的风险。当石油需求高峰期来临时,沙特和其他低成本产油国可能增加产量以争取更大的市场份额。

但在第一波疫情期间曾累积下来数以十亿桶计的库存,第二波疫情又威胁着再次拉低石油消费。

油价仍面临潜在利空因素

尽管全球各大石油生产商都在努力消除石油过剩并积极稳定价格,但全球基准原油价格自今年年初以来已下跌31%。

从影响程度上看,预计第二波疫情对原油需求的影响相较 3-4 月更加温和,主要是由于限制性措施将仅在特定地区和部门实施,一定程度上熨平疫情对需求端的冲击。公司提供股票、期货、贵金属、差价合约等200 金融产品。投资者未来仍需关注疫情的发展情况,其将影响全球经济复苏步伐和石油需求,从而左右未来油价走势。

德璞资本认为,若OPEC明日会议决定削减减产,油价恐承压下滑。

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今年4月,疫情导致全球石油需求锐减,OPEC成员国为维持油价大幅减产,一度让6月石油产量降至20年来最低水平,同时也成功地将原油价格提高了一倍。通过对二次疫情影响进行建模分析,著名能源研究公司Rystad Energy预计2020年全球原油需求或将下降至8600万桶/日,低于基于疫情恢复估计的8900万桶/日。

此外,美国新冠疫情仍在爆发,加州重启封锁措施,市场对需求前景的担忧情绪显著升温,周二亚市盘初,德璞资本观察到国际油价震荡走弱,美原油一度跌逾2%,刷新两日低点至39.07美元/桶,布油也一度下跌2%至41.80美元/桶。

增产还是减产

由于对需求预期的难以预测,“增产还是减产”无疑成为了本周三OPEC会议上一道待解的难题。

但疫情的第二次大规模流行,给需求前景再次蒙上了阴影。

但也有消息指出,因为OPEC方面认为全球需求已经复苏,油价也开始出现反弹,因此,原先最积极的减产国沙特将会牵头OPEC从8月开始增加石油产量,俄罗斯也将放缓减产幅度,OPEC 将把减产规模降低200万桶/日,至770万桶/日。即使维持减产幅度不变,上述几大利空因素恐限制油价涨幅。

摩根士丹利认为,OPEC可能令油市涨势受限。同时新冠病毒疫情将促使人们继续居家办公、减少乘坐飞机,这也从根本上抑制了市场对石油的需求。

从波峰对比来看,第一波疫情对原油需求的冲击最大值发生于4月,全球原油需求量下滑达到2600万桶/日,德璞资本预测二次疫情导致需求下滑的规模将在9月份达到最大,接近1800万桶/日。如果OPEC 在市场衰退之时增加供应,那么价格可能会再次崩溃

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